港股大音问！中概股回流香港再成阛阓焦点 券商、公募基金最新解读

　　著述着手：中国基金报

　　中概股回流香港的话题再度成为阛阓焦点。

　　香港特区政府财政司司长陈茂波于4月13日示意，已提醒香港证监会和香港往复所作念好准备，接待中概股回流，并称香港必须成为中概股回流的首选上市地。在此布景下，中概股回流的旅途、对港股阛阓的影响等，受到阛阓高度饶恕。 

　　多位业内东谈主士示意，若中概股回流香港落地，短期情怀或有扰动，但径直影响可控。中恒久看，跟着更多优质的中国财富回流港股阛阓，港股阛阓将迎来财富质料升级、交投活跃度提高的发展的新机会。 

　　顺应回流方法的中概股近30只

　　若回流或进一步提高港股往复活跃度

　　Wind数据裸露，禁止4月18日，当今在好意思上市的中概股所有有390家，所有总市值进步9200亿好意思元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值进步7800亿好意思元，占比约85%。 

　　创金合信基金首席经济学家魏凤春向记者先容，中概股回流港股主要有二次上市和双重主要上市两种姿首。二次上市历程方便，3至6个月即可完成，合规要求有多项豁免，能保留现行VIE结构及不同投票权架构，但无法纳入港股通，往复便利性受限。双重主要上市则需讲理港交所一都上市规章，上市历程复杂、本钱高，但可径直参加港股通，且两地上市地位独处，即便原上市地退市，港股地位不受影响。 

　　2018年交易战时已有不少企业通过二次/双重上市纪念港股，如小米、好意思团、阿里巴巴即是2018年、2019年岁念，网易、京东、哔哩哔哩、百度等17家企业于2020年—2021年岁念，其中有不少企业已转为双重上市。Wind数据裸露，2020年、2021年港股成交金额同比增长50%、28%，2018年以来中资股成交额占比均在30%以上。 

　　“探究到当今港股上市具备便利性框架，若这次中概股回流，咱们瞻望香港仍将是首选缠绵。经过咱们的筛选，顺应回流方法的中概股近30只，所有市值近2000亿好意思元，瞻望该部分将带来约50亿港元的日均往复额，另外若整个ADR往复额回流瞻望可出奇带来超100亿港元的日均往复额，约占2024年往复额的10%。这次中概股回流一方面能增多港交所上市费，另一方面有望进一步提高港股往复活跃度，港交整个望全面受益。”东吴证券首席计谋官、联席长处孙婷谈谈。 

　　中金公司也示意，若中概股潜在退市风险进一步演绎，咱们瞻望，未上市中概股或加速回港二次/双重上市、已上市中概股在好意思股阛阓的往复亦有望抓续向港股移动，进而带动港股阛阓成交额核心提高、为港交所盈利增长及估值提振提供催化剂。

　　港股阛阓或迎发展新机会

　　中概股回流港股，对香港阛阓影响真切。沪上一位QDII基金司理指出，若告捷连结中概股回流，香港将加速融入“双轮回”阵势，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面眩惑更多国外资金设立中国财富。这种“双向绽开”的深化，或将重塑公共金融权利结构。 

　　魏凤春合计，从流动性看，巨额中概股纪念，将为港股注入簇新资金，提高阛阓活跃度。从阛阓结构角度，能优化港股产业结构，增添新经济、科技类优质财富，增强阛阓韧性。从国际地位层面，可安祥香港国际金融中心性位，眩惑更多国际资金饶恕与流入，提高港股公共影响力，但短期内也可能带来资金分流与股价波动等问题。 

　　华泰证券商榷所策略首席兼金融工程联席首席何康示意，禁止4月14日，76%（市值占比）的样本内中概股ADR已在香港终了两地上市；75%（数目占比）的样本内仅在好意思上市的要点中国公司顺应回港上市条目，且或可选拔“先容上市”（不募资或刊行新股），若中概股ADR在好意思退市，其径直影响可控。从中恒久看，跟着更多优质的中国财富回流港股阛阓，港股阛阓将迎来财富质料升级、交投活跃度提高的发展新机会。 

　　何康合计，后续需饶恕三点：一是特朗普团队及SEC会否进一步鼓舞联系退市政策，若鼓舞或对国外中资股产生短期的情怀扰动；二是部分公司会否加速苦求回港上市，监管层会否就上市及异日入港方法及历程提供便利；三是好意思国会否推出其他方面的禁止性措施。 

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职守裁剪：杨赐