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　　● 葛瑶 代诗瑶

　　近期，外洋金价再度成为大众投资者关注的焦点。受宏不雅环境、策略预期等要素影响，COMEX黄金期货价钱屡转变高，伦敦金现货价钱则在高位颤动，期现价差显著拉大。

　　业内东谈主士暗示，中期金价走势仍取决于宏不雅经济与策略环境，或在短期退换后督察上行趋势。

　　金价波动加重

　　Wind数据浮现，适度8月11日中国证券报记者发稿时，COMEX黄金期货价钱报3415.7好意思元/盎司，下降约2%；伦敦金现货价钱延续高位颤动态势，报3359.81好意思元/盎司。国内方面，沪金主连期货价钱报收779.48元/克，下降0.81%。

　　7月末以来，金价波动加重。第二季度好意思国GDP增长超预期及好意思联储官员的系列言论，曾导致金价顷然下落。但随后好意思国7月非农数据远低于市集预期，加重市集对其经济疲软的担忧，带动金价快速反弹。

　　上海黄金往还所8月8日公告称，近期影响市集不踏实的要素较多，为闪耀市集波动可能带来的风险，领导投资者作念好风险闪耀使命，合理适度仓位，感性投资。

　　本年以来，外洋黄金期货与现货的价差从10好意思元/盎司足下逐渐扩大，创频年来荒凉水平。Wind数据浮现，8月8日，COMEX黄金期货价钱盘中一度冲高至3534.10好意思元/盎司，创下历史新高；伦敦金现货价钱同日盘中最高涉及3409.04好意思元/盎司，期现价差一度冲突100好意思元/盎司。当日COMEX黄金期货价钱收于3458.2好意思元/盎司，伦敦金现货价钱收于3398.58好意思元/盎司，价差收窄至60好意思元/盎司足下。

　　对此，业内东谈主士以为，这是市集订价机制不同导致的。期货往还流动性强，价钱对突发信息反映更快；现货往还受交割周期、物流与库存影响，价钱对突发信息反映相对滞后。近期，好意思国对金条加征关税的音信反复，激勉市集对供应链本钱的焦躁，期货价钱短期上行显著，明天黄金期现价差有望回反闲居水平。

　　举座来看，基本濒临金价有所缓助，央行购金仍在捏续。寰宇黄金协会近期发布的数据浮现，6月，大众官方黄金储备净增22吨，已诱导第三个月环比小幅上升。国内方面，适度7月底，中国东谈主民银行黄金储备量达2300.41吨，环比增多1.86吨，诱导九个月增捏黄金。

　　上行趋势不改

　　机构大批以为，中期金价走势仍取决于宏不雅经济与策略环境，在短期退换后有望督察上行趋势。高盛展望，若地缘局面与宏不雅环境延续现时款式，年底金价有望上探3700好意思元/盎司，部分乐不雅预测以至达4000好意思元/盎司。摩根大通判断，2025年第四季度金价均价有望达到3675好意思元/盎司，2026年或进一步刷新历史新高。

　　值得关注的是，华尔街遥远捏“黄金空头”不雅点的花旗银行近日荒凉上调黄金价钱预期，将明天三个月的价钱方针由6月时的3300好意思元/盎司上调至3500好意思元/盎司，展望往还区间也由3100好意思元/盎司-3500好意思元/盎司，提高至3300好意思元/盎司-3600好意思元/盎司。花旗银行以为，好意思国经济增长乏力、关税激勉的通胀压力依旧存在，加之好意思元走弱，将股东金价讲理高潮，以至刷新历史高点。

　　格林期货以为，下半年好意思联储大约率参加降息周期、大众生意摩擦浮松、大众央行捏续购金等要素均对金价组成利好。金价隐含波动率在13%足下，较为踏实。提议逢低作念多，或落袋部分收益，布局价差期权策略，关注短期策略回调风险。

　　瑞银暗示，赓续看好黄金。在基准情状下，金价方针督察在3500好意思元/盎司；若地缘局面垂死或大众经济姿首进一步恶化，不摈斥金价涨至3800好意思元/盎司的可能。

　　寰宇黄金协会7月31日发布的数据浮现，2025年第二季度金价创下历史新高，但买盘怜惜依旧不减。其中，投资需求成为最大驱能源，同比增长78%，流入黄金ETF的资金创下自2010年以来最快的半年增速。金条与金币需求也同比增长11%，中国市集涨幅尤为显赫。

　　基于此，瑞银将全年黄金ETF需求预期由450吨上调至略高于600吨，创2020年以来的最大增幅。尽管如斯，现时ETF捏仓仍比历史高点低约650吨，且投契净多头头寸也远未回到峰值。

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牵累裁剪：赵念念远